Ngày 14 tháng 3 năm 2025
Giá dầu tăng khi Mỹ siết chặt lệnh trừng phạt Iran; nhưng lo ngại dư cung vẫn tồn tại
Cân bằng chính sách tiền tệ và áp lực chính trị
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Jerome Powell, đang đối mặt với một thử thách quen thuộc khi bước vào năm 2025. Mục tiêu của ông là duy trì độc lập của Fed trong khi tránh đối đầu với chính quyền của Donald Trump. Thách thức của Powell là điều chỉnh chính sách tiền tệ mà không để lộ dấu hiệu phản ứng trước các chính sách có thể làm tăng lạm phát từ chính quyền sắp tới.
Sau chiến thắng bầu cử của Trump vào tháng 11, Powell nhấn mạnh rằng Fed sẽ không dự đoán về tác động của các chính sách trong tương lai đến lãi suất. Tuy nhiên, các dự báo mới nhất của Fed cho thấy một số quan chức đã bắt đầu tính đến những thay đổi chính sách, báo hiệu sẽ ít cắt giảm lãi suất hơn trong năm 2025 do lo ngại về lạm phát.
Mối quan hệ giữa chính sách của Trump và lạm phát
Một yếu tố quan trọng trong sự thận trọng này là chương trình kinh tế mà Trump đề xuất, bao gồm thuế quan và chính sách nhập cư nghiêm ngặt hơn. Thuế quan có thể đẩy giá lên cao, trong khi việc kiểm soát biên giới chặt chẽ có thể làm giảm cung lao động, khiến lương tăng. Powell đã giảm thiểu tác động trực tiếp của việc Trump đắc cử đối với dự báo lạm phát, lý giải rằng sự thay đổi này chủ yếu do dữ liệu lạm phát gần đây.
Bên cạnh đó, Powell đã khuyên các đồng nghiệp của mình thận trọng khi phát ngôn công khai để tránh bị coi là có thiên kiến chính trị. Đây là cách tiếp cận phù hợp với nỗ lực duy trì hình ảnh của Fed là một cơ quan đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu và không liên quan đến chính trị.
Cẩn trọng trong chính sách lãi suất trong năm 2025
Lần này, Powell đang nhớ lại kinh nghiệm của Fed trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, khi các cuộc chiến thương mại dẫn đến việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, môi trường hiện nay khác biệt. Lạm phát đã tăng cao, không giống như bối cảnh lạm phát thấp vào năm 2018. Powell đã nhấn mạnh sự khác biệt này trong cuộc họp báo ngày 18 tháng 12, và đề cập đến các phân tích nội bộ trước đây của Fed.
Các cố vấn của Trump cho rằng việc giảm quy định và tăng cường sản xuất năng lượng có thể giúp giảm thiểu rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng Fed sẽ phản ứng một cách thận trọng nếu các cải thiện về cung cấp đảo ngược
